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作家/星空下的牛油果
剪辑/菠菜的星空
排版/星空下的绿豆汤
近日，国内头部黑电厂商均已发布半年度文告。财报披露：天然，2024年上半年中国彩电市集零卖量为1351万台，同比着落7.9%，但各彩电企业的营收来看，均驱散了逆势增长，四川长虹（600839）亦然其中之一。
但收入增长仅仅风物，不行绩才是四川长虹的底色。事迹不行绩，二级市集天然不被看好。
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一、非连络多元，业务折价
四川长虹成立于1958年，前身是国营长虹机器厂。其时，是国内惟一的机载火控雷达分娩基地。
历经多年的业务发展，长虹完成由单一的军品分娩到军民连合的计谋转动。2000年，长虹主要只指标电视和空调两项业务。尔后多年，长虹踏上了多元化发展的说念路。
放置当今，长虹已发展成为集电视、空调、雪柜、IT、通信、网罗、数码、芯片、动力、商用电子、生活家电等家具的研发、分娩、销售和工作一体的多元化、详细型跨国企业集团。不仅如斯，公司的业务范围还触及房地产。
也曾占比最大的电视和空调业务，当今早已被IT家具的自后者卓越，泯然世东说念主矣。
开始：同花顺iFinD—收入结构
情欲超市多元化的初志，是欲望取得更高的收入增长。但理念念很丰润，施行很主干。历史数据来看，2009-2023年，长虹的收入平均增长率仅为7.83%。最近三年，长虹的复合增长率仅为1.05%，仅为破钞电子行业复合增长率中位数11.28%的个位数。
开始：同花顺iFinD—同行比拟
难说念是多元化计谋诀别吗？非也，原因照旧时机诀别。多元化的前提，大多是现存业务照旧取得了实足的竞争上风，但受限市集范畴有限等客不雅原因，需要寻找新的增长点。此刻进行多元化发展，成果会愈加。
但长虹并非如斯，不停进行非连络产业的多元化发展，导致赖以生涯的主业失守。市集数据披露：上世纪九十年代，长虹电视在国内市集占有率曾高达35%，是公认确当之无愧的家电巨头。但是，最新数据披露，长虹的市集占有率仅剩7.7%。
此刻，长虹照旧堕入了多元化陷坑的泥潭中，根柢无法自拔。
二、增收，但不增利
不仅业务增速跟不上，淫妻互换长虹的盈利能力，亦然少得恻隐。
历史数据披露：近些年，长虹的销售净利率一直王人是1.0%+，真着实正的利率1.0时期。
开始：同花顺iFinD—销售净利率
2024年上半年，长虹的净利率仅为1.61%。而这其中，还有暴露收益的功劳。2024年上半年，为提升举座盈利，长虹新购10亿元的暴露家具，孝敬约1亿的投资收益。若扣除暴露收益，长虹的盈利将更低。
低盈利的最主要的原因，即是毛利率低。
当今，IT家具业务是长虹占比最大的业务。2024年上半年，IT家具业务收入占比约为34.47%。占比虽大，但却不行绩。2024年上半年，长虹IT家具毛利率仅为3.71%。
开始：同花顺iFinD—毛利率
除此以外，受破钞电子举座销量欠安，各家具毛利率也呈现不同进度的着落。
2024年上半年，长虹详细毛利率为10.21%，较上年同时11.04%着落0.83%。天然，频年期间用度率有所着落，但扣除近8%的期间用度，利率1.0也就不及为奇了。
开始：同花顺iFinD—销售期间用度率
三、资金垂死，流动性差
业务增速冉冉，现存业务盈利差，导致长虹的资金日渐垂死。数据披露：长虹的金钱欠债率逐年高潮。放置2024年上半年末，金钱欠债率已靠拢75%。
开始：同花顺iFinD—金钱欠债率
把视力裁汰，长虹的流动性问题则更严重。一直以来，长虹的速动比率终年低于0.7。最近几年，致使照旧跌破了0.7。
开始：同花顺iFinD—速动比率
如今的长虹，天然铺子铺的越来越大，体量越来越大，但俨然照旧成为了多个规模的追风者，多元的投资不停分布着集团的协力，不仅使它澈底丧失了过去家电霸主的地位，追的风也恒久未能酿成长虹着实的构兵力，导致其行业地位抓续着落。也曾的家电巨头，现如今指标现象堪忧，处境莫名。
注：本文不组成任何投资提倡。股市有风险在线ａｖ，入市需严慎。莫得营业就莫得伤害。